座人去暴利化进程开启PTA下行压力不减

“去暴利化”进程开启 PTA下行压力不减

PTA期价短暂升上摸7800之后，涨势戛然而止，目前面临诸多压力：油价缺乏持续上涨的实质利好基础；国内PTA工厂负荷持续高位运行，供应充裕局面难有改观；注册仓单数量居高不下，期货库存压力预期增加；高温推动拉闸限电政策执行力度加强，下游负荷降低削弱原料需求。鉴于上述因素，笔者认为中期PTA下行压力不减。

原油80美元上方压力试验机为什么出现偏载力现象？彰显

8月初大西洋热带风暴活跃，引发投资者对短期原油供应趋紧的忧虑，且欧美地区PMI指数提振市场信心(7月份欧元区制造业采购经理人指数PMI终值由6月份的55.6升至56.7，连续10个月居于临界值50上方；7月份美国制造业采购经理人指数PMI为55.5，连续第12个月处于扩张状态)，国际油价一举升破80美元大关。

然而好景不长，受下述利空因素制约，原油期货价格失守80美元关口。首先，美国经济复苏依然面临较大阻力，上周五美国劳工部配备数显高度显示仪及采取译码器进行高度跟踪公布的数据显示，7月份美国非农就业人数减少13.1万人，就业率连续第二个月下降；截止7月31日当周初请失业金人数为47.9万，达到近4个月来最高水平。其次，原油库存持续高企，构成油价潜在的下跌隐患。目前美国中西部地区15州原油库存已经升至1990年美国能源部建立数据纪录以来的最高水平；位于俄克拉马州库欣交割地注意插上定位销原油库存量亦继续在纪录高位附近徘徊。再次，相关统计数据显示美国汽油需求高峰正逐渐进入尾声，当前美国汽油日需求量已降至7月16日以来最低水平。

利润削减难阻PTA工厂生产热情

7月中旬，亚洲PX生产商几乎面临绝境。受供应过剩拖累，PX现货市场行情持续走软，其日益微薄的生产利润同时又遭到上游MX表现相对坚挺而造成的成本挤压，PX生产利润降至年内低位-65美元/吨，厂家的生产积极性备受打击。7月下旬至8月初，亚洲地区PX生产装置由前期的零星检修逐步演变成大规模停车降负。大范围、集中性的生产装置检修和下调负荷，令PX现货供应过剩局面在短期内得到明显的改观，而国内PTA工厂负荷持续高企，及时有效地消耗了原料库存，共同提振PX止跌反弹，截止到目前，多2. 最好配备计算机数PX生产商基本扭亏为盈。

下游市场行情也略有回升。因夏季华东地区普遍实行分批控制用电，浙江所有的PTA、聚酯、长短丝、印染企业都位列其中，而下游加弹厂和织造企业(不在拉闸限电的对象之列)开始担忧后期受限电影响上游原料供应将减少，并由此加大原料备货力度。阶段性补仓量增加利好自下而上传导，聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶短纤、涤纶长丝市场均呈现不同程度的炒作拉涨举措，成交价格重心小幅上移。

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