互联网金融和民营银行性感在哪

互联网金融和民营银行“性感”在哪？

银行股和证券股现在无疑是中国股市中最不热门的品种之一。它们的估值很低，股价即便上涨，也是估值修复行情。去年底至今，银行股估值大多在1倍市净率左右，券商股约在2倍左右。

与金融股估值和表现相反的是，一些试图设立民营银行和沾染证券业务的所谓互联网金融和民营银行概念股，都出现了股价大幅上涨。这是为什么呢？

简单地以行业比较和板块估值比较来看待这个问题，可能难以将市场上这路资金的思路理解清楚。要理解这个问题，需要看到有意涉足互联网金融和民营银行的资本和人士对现行金融业的理解有什么差异，他们进来会带来哪些变化，他们自身会如何受益。

现有金融企业之间的竞争是有限竞争，市场格局总体是比较稳定的。放入更多民营资本进入金融业，放入互联网企业进入金融业，是百分之百的鲶鱼效应，他们能带来更多的现有金融业之外的行为理念，或能以独有的方式创出一片天地。

以互联网金融为例，现在最火热的互联网金融概念热点是余额宝，这是支付宝与货币基金相结合的产物。开卖至今，已经取得了令人刮目的成就。其实余额宝并不复杂，也不是新生产物，因为通过网络买货币基金，在银行的网络银行终端本来就可以实现，只是互联网企业更懂得客户需求和市场营销，将余额宝做的更加便捷，也更加容易吸引眼球。其他类似的产品也大致如此。

然而，这样的互联网金融存在缺陷。第一，余额宝这样的单一产品容易推，但一旦做成产品丰富的金融超市，效果可能就没有这么好。因为这难以再大力吸引眼球，会给客户呈现出信息纷杂的局面，客户在挑选金融产品时，很难再以简单理解的年收益多高做判断。毕竟要承认，余额宝这样的产品，在营销上是做足噱头的。他们真正的优势是营销，便捷地把一款看似高收益的产品直接放到客户面前，帮助客户剔除了无效信息，减少了客户删选成本。　　第二，这毕竟算不上是金融。代销其他公司的产品，说到底是金融中介。所谓金融，必须要用杠杆，要用别人的钱，来赚取利差受益。

要解决上述两个问题，首先要对金融行业本质吃透，这样才能把互联网和零售等产业的经验拿来与金融业更广泛地结合，其次就是要切实介入金融行业核心，而不是停留于表面。比如支付宝在推出余额宝之后，还有意推出信用支付，这样就意味着支付宝能通过信用支付盘活自己的沉淀资金，来赚取利差，这是一个很值得赞赏的尝试。

就在日前，中国互联网巨头马化腾和马云，联合金融巨头马明哲，设立了互联网保险公司众安保险。希望民营资本和互联网界的领军人物能够给现在的金融业带来一股新风。

(本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人，有删节)

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