【资讯】那些传统行业的牛股

那些传统行业的牛股

行业不好，股票未必不好，这句话在今年演绎得淋漓尽致。　　房地产股有涨三倍多的，钢铁股也有涨两三倍的，机械股很多涨两三倍，即使是水泥股，也能翻倍。

在过去两三年里，上证指数持续低迷，传统行业在产能过剩、需求不旺、毛利下滑等因素的压制下，投资者们似乎都不对这些行业寄予过高期望。那个时候，投资者一提到传统行业，多会说：“大势已去，最多有个反弹，没什么大的期待了。”　　但是去年至今，众多传统行业不仅涨了，而且涨了不少。有意思的是，即便是那些基本面并没有明显改善的行业，也在大幅上涨。比如煤炭价格一直低迷，但是很多煤炭股的股价却已经翻倍。　　在经济增速下滑的大背景下，很多传统行业景气度下滑是自然而然的。在这样的背景下，一些专注于产业研究的投资者认为，传统行业大的机会似乎没有了，甚至根本不关注。　　过去的几年里，很多传统产业即使业绩增长，由于预期不好，股价也不能大幅上涨。由于预期不好，很多传统行业股价跌到了净资产以下，并且长时间在净资产以下。　　直到去年下半年，这些传统行业的股票开始大幅上涨。　　对于着眼行业趋势的人来说，这种上涨似乎有些“没意思”。但实际上，股票走势与行业景气度本身就不是完全贴合的。再好的行业，股价不可能无限高，而再差的行业，股价不可能无限低。　　如果理解了这一点，或许能够更好地理解去年以来市场的变化。　　在一些传统行业的股票里，很多股票价格已经低于2008年底金融危机的价位，甚至一些股票远远低于当时的位置。在这样的背景下，去年底市场流动性开始好转，而对于传统行业的悲观情绪稍有好转，也许行业景气度变化并不是特别明显，但是，光就估值修复这一点，很多股票就可以大幅恢复。　　如果行业景气度不好的情况已经被市场所有人知道，那么这种悲观情况便不再可怕，至少对于股市是如此。在这种情况下，由于股价已经反映悲观预期，即使出来一些悲观的数据、政策，股价也不会再下跌。对于这些公司来说，市场似乎只剩下利好。　　人们之所以对于股市的走势迷惑不解，很多时候在于对于“时间周期”的混乱。投资者容易陷入两种极端倾向。　　一种就是看行业长期趋势，而不允许中短期股价的反向波动。他们往往看好一个行业，就觉得这个行业的股票不能跌停，如果看淡一个行业就觉得一个行业的股票不能涨停。　　实际上，那些行业趋势不算很好的企业，完全可能因为股价过低，出现大幅反弹，如果这期间还有政策利好，这种上涨的幅度会更大，上涨的时间可能不是一天，甚至可能是一个月。　　另外一种倾向就是，拿短期的股价波动去思考公司、行业的基本面。似乎股价涨停了，基本面就一定有变化，股价跌停了，就一定有利空。

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